周三夜间，氧化铝报收3243元/吨，上涨1.85%，主力合约增仓2.7万余手。几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级，据几内亚媒体报道，2025年5月20日星期二晚间，过渡当局在国家电视台宣读了一项法令，决定将多个采矿权划归为战略保留区，包括特许权、工业和半工业开采许可证以及铝土矿、铁、金、钻石和石墨的探矿许可证。矿端的供应干扰暂未看到缓解迹象。叠加前期集中减产对于产量的影响逐渐显现，市场出现供应偏紧情况，各地氧化铝现货市场成交价格快速上涨。随着利润修复，后期或激发氧化铝厂的复产意愿。整体而言，当前市场给予氧化铝风险溢价，打开上方空间，氧化铝震荡偏强，偏多思路对待。

周三夜间，伦铝报收2475.5美元/吨，下跌0.17%，沪铝报收20135元/吨，下跌0.07%。美元走弱，给予金属价格一定上涨空间，但关税政策负面影响亦将长期对价格形成压制。随着氧化铝价格再度出现强势上涨，电解铝冶炼成本也将有所抬升，抬高铝的底部价格。本周铝锭库存出现累库，消费淡季到来，关注库存的动态变化。整体而言，沪铝预计震荡，以震荡思路对待。