核心观点：多空因素并存，铝价表现震荡

市场资讯：

（1）20年期美债拍卖惨淡，得标利率突破5%，美国股债汇三杀。

（2）美国资产遭到投资者前所未有的质疑，欧洲央行警告全球金融系统面临连锁风险。

（3）日本债券市场连续第二天无人出价，30年期和40年期日本国债收益率维持历史高位。

（4）据央视新闻，中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取的歧视性限制措施。

（5）5月21日，华东地区现货升水70，环比持平；中原地区现货平水，环比持平；华南地区贴水30，环比+5。

行情分析：LME铝跌0.22%收于2475.5美元/吨。20年期美债拍卖惨淡，得标利率突破5%，美国股债汇三杀；日本长端债券收益率维持高位；欧洲央行警告全球金融系统面临连锁风险。氧化铝现货价格继续上调40-70元，氧化铝期货价格延续反弹，成本端对铝价的拖累有所减弱。现货方面，华东地区到货减少支撑升水，现货交投一般，下游按需采购为主。短期宏观事件拖累市场风险偏好，而低库存与成本拖累减弱为铝价形成支撑，短期铝价维持震荡，支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

策略建议：短期低库存与成本拖累减弱为铝价形成支撑，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

杨朝舜

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