观点梳理：昨日沪铝小幅走低，主力合约收于20110元/吨，收跌0.2%。近日几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证，Axis矿区已被列入政府撤销采矿许可证名单，该矿区涉及顺达矿业等矿业公司，产能达4000万吨/年。市场对几内亚矿业政策“大地震”的恐慌放大了期货价格波动，情绪驱动下的资金博弈成为短期主导因素。短期矿端扰动使得市场情绪偏多。国家统计局发布报告显示，中国2025年4月原铝（电解铝）产量为375万吨，同比增长4.2%。川渝地区电解铝厂基本复产完成，青海某铝厂置换升级项目已满产运行，而山西和重庆个别铝厂陆续小幅检修，4月电解铝环比不变。进入5月，SMM表示，国内电解铝运行产能维持高位运行，某铝厂山东至云南的第二批产能置换项目预计在三季度展开，第一批项目预计5月实现产出，此外部分企业出现产能检修情况。进入淡季和抢出口叠加期，周内加工企业平均开工率下调0.3%至61.6%。其中铝线缆开工率下调0.4%至65.2%，铝型材开工率下调1%至56.5%，铝板带开工率持稳在67.2%，铝箔开工率上调0.5%至71.6%。沪铝周度去库13585吨至15.6万吨；LME周度去库8100吨至39.55万吨。社会库存方面，铝锭周度去库3.9吨至58.1万吨。铝社会库存继续大幅去库，较超出市场预期，助力沪铝暂稳2万关口。盘面破位之后持仓并未跟随大幅走高，显示资金追高意愿不足。铝价看好短时延续偏强，不过上方空间或有限。

（中航期货 15236266258）

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