铝：经贸谈判利多刺激的乐观情绪降温，多头止盈，隔夜外盘铝价回落，LME三月期铝价跌0.93%至2499美元/吨。国内夜盘低开后震荡反弹，尾盘收高于20220元/吨。早间现货市场区域性差异较大。华东市场延续活跃状态，到货量少致使流通货源收紧，持货商挺价惜售。而贸易商看涨情绪带动下积极采购，下游按需采买，主流成交价格在20350元/吨上下，较期货升水90左右。华南市场则尽显疲态，持货商加大出货力度，但下游畏高情绪较浓，贸易商则接低价货为主。广东主流成交价格在20250元/吨上下。中美互降关税后受影响的终端产品出口得以恢复，给予当前消费一定韧性。不过国内消费趋淡，因部分终端市场逐步向淡季过渡，新订单趋降。供给端暂无显著变化。短期消费总体仍有一定韧性，库存继续去化，给予当前铝价较强支撑。不过随着后期国内消费走弱，价格继续向上的空间或受限。操作上建议前期多单适量止盈，谨防回调风险。关注后期消费实际表现。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡调整为主，主力合约收于2995元/吨。早间现货市场批次成交为主，部分贸易商为交付长单积极采购，电解铝厂采购则不多。市场流通货源收紧，刺激报价进一步上调，均价已逐步向3000元/吨关口靠拢，甚至出现3100元/吨成交的情况。短期现货依旧维持强势，因检修产能较多，运行产能降至低位，产量大幅下降，静态已处于供应短缺的状态。目前检修产能复产意愿不强，短缺运行产能暂难有明显回收，产量或维持相对低位。而下游电解铝运行总体仍以平稳为主，而6月预计有新产能投放，原材料备货需求的情况下或使氧化铝消费有一定提升。在供应收紧并转为阶段性短缺的情况下，氧化铝价格有继续上涨动力。操作建议适量多单持有，追高则需谨慎。