核心观点：中美大幅降低双边关税，风偏回升促使铝价反弹

市场资讯：

（1）本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。

（2）高盛将美联储降息时间的预期大幅推迟，推后至今年12月。此前高盛预计美联储会在7月份采取年内的首个降息行动。

（3）据SMM统计，5月12日国内铝棒库存15.27万吨，较上周四下降0.48万吨。

（4）据SMM统计，5月12日国内电解铝锭库存60.1万吨，较上周四下降1.9万吨。

（5）5月12日，华东地区现货平水，环比持平；中原地区现货报平水，环比持平；华南地区贴水50，环比-5。

行情分析：LME铝涨2.15%收于2470美元/吨。中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，海外风险偏好回升，美股三大股指悉数收涨。节后铝土矿报价继续回落，港口库存累库超200万吨，上游原料供应充足。氧化铝运行产能小幅回落，部分地区现货偏紧，持货商挺价令现货价格反弹。电解铝厂运行产能环比小幅走高至4391万吨。前期铝价回落后下游接货意愿增强，铝棒铝锭社会库存重回去库。短线受中美会谈积极影响，沪铝反弹幅度较大，关注20000/20300两个压力关口。

策略建议：短线受中美会谈积极影响，沪铝反弹幅度较大，关注20000/20300两个压力关口。

杨朝舜

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