【个人观点】铝：上方压制强，运行区间19000-20300元/吨。氧化铝：观望。

【市场动态】

铝：

期货端，5月8日，沪铝2506平开宽幅震荡收涨，报收于19510（+45）元/吨，较前一交易日涨0.23%，铝加权成交量51.2万手（-13778手），持仓量58.3万手（+25901）。

现货端，5月8日，佛山均价19590（+20）元/吨，刚需采购，成交尚可；华东均价19630（+10）元/吨，成交改善；中原均价19590（+40）元/吨，流通偏紧，成交积极。铝棒加工费整理，成交平淡。

库存：上海有色数据，5月8日铝锭社库62万吨，较5月6日降1.6万吨；棒库存15.75万吨，较5月6日降0.9万吨；总库存77.75万吨，降2.5万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能维持高位，行业平均盈利丰厚；传统旺季逐步过去，宏观环境不确定，出口受到抑制，除线缆企业开工率保持良好外，其余细分领域开工率有不同程度下降；铝锭铝棒去化；低库存对铝价短期有一定支撑，而信心不足和需求预期走弱，或对铝价上行产生压制。上行空间有限，运行区间19000-20300元/吨。

氧化铝：

期货端，5月8日，氧化铝2509高开大幅上涨，报收于2794（+90）元/吨，较前一交易日涨3.33%，成交量72.9万手（+27.2万手），持仓量27.7万手（-20851）。

现货端，5月8日，氧化铝部分地区现货价格略反弹，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2860元/吨、2895元/吨、2895元/吨、2870元/吨、2970元/吨、3150元/吨，山东、河南氧化铝均价涨5元/吨。

观点逻辑：矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降；氧化铝检修复产并存，暂不能匹配电解铝需求，氧化铝库存累库中断，转向下跌；现货价格持稳略反弹；需求端电解铝运行产能提升空间有限；过剩预期及宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，而成本端矿价羸弱亦在压制期价，但去库加大，当日空头大幅减仓，或有所反弹。建议暂观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579