核心观点：宏观情绪降温，沪铝延续弱势

市场资讯：

（1）美联储再次暂停降息，示警滞胀风险，重申“不确定性”增加。鲍威尔无视特朗普，重申不急降息，称经济仍好、不确定性极高，拒绝因关税抢先行动。

（2）美联储声明称，经济前景不确定性“进一步”增加，新增语句“失业率上升和通胀上升的风险已增加”。

（3）国新办“一揽子金融政策”释放重磅信号。中国人民银行行长同时宣布降准降息。

（4）5月7日，华东地区现货贴水20，环比持平；中原地区现货报贴水70，环比持平；华南地区贴水65，环比+25。

行情分析：LME铝跌2%收于2380.5美元/吨，铝价跌幅扩大。昨日国新办会议推出一揽子金融政策，人行宣布降准降息，不过多数工业品在短暂冲高后快速回落，市场转而规避隔日美联储议息会议带来的不确定性。本次美联储议息会议决议新增表述失业率和通胀上升的风险已增加，“滞胀”风险的增加令美联储不得不继续观望。节前铝土矿报价继续回落，港口库存累库超200万吨，上游原料供应充足，氧化铝价格重心继续下移带动电解铝成本下降，电解铝厂运行产能环比小幅走高至4391万吨。假期期间受到货增加影响库存出现累库，铝价下跌后下游补库有所增加，不过货源充足现货依然维持贴水成交。沪铝受成本下移及库存积累等因素拖累继续偏弱运行。

策略建议：沪铝延续弱势，连续下破短线支撑位后，下一步关注万九关口表现。

杨朝舜

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