周三夜间，氧化铝报收2700元/吨，下跌0.22%。受到近期供应端集中减产的影响，氧化铝现货价格延续反弹，北方产区成交价格上涨。但氧化铝供应过剩逻辑仍然主导期货市场，期价已跌破行业平均现金成本。考虑到目前氧化铝主力合约已移仓换月至2509合约，未来市场或对远期几内亚雨季以及新产能释放的兑现进行交易，存在较大产业外游资和产业内套保力量的博弈空间，预计氧化铝仍将以成本为底部支撑，呈现箱体震荡，注意防范短期异动风险。

周三夜间，伦铝报收2380.5美元/吨，下跌2%，沪铝报收19340元/吨，下跌1.55%，夜间铝价延续弱势，工业金属板块多数收跌。国内宏观利好政策带来的利多情绪较为有限，叠加海外关税政策不确定性对于需求的中长期负面影响，整体宏观面利多有限。随着需求淡季到来，出口需求的负反馈，以及成本的预期坍塌，4月以来铝价在工业金属中所体现出的抗跌性逐渐受到挑战，市场资金或预先放大对于淡季预期的交易，但考虑到多空交织的宏观环境再度放大铝价的波动性，库存去化仍对价格有一定支撑，铝价或围绕19500元/吨上下震荡。