【个人观点】铝：关注上方20300-20600元/吨压力。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能维持高位，当周微降，周五均价20100元/吨，较前一周上升210元/吨，行业平均盈利丰厚，约3500元/吨；

2、传统旺季逐步过去，加之宏观局势不乐观，出口受到抑制，除线缆和工业铝型材企业开工率保持良好外，其余细分领域开工率有下降迹象；

3、铝锭铝棒去库持续，总库存处于近年同期低位；

4、宏观政策及情绪主导盘面走势，当前略有缓和，关注中美政策进一步变动，五一长假临近，低库存和提前备货行为或对铝价短期有一定支撑，信心不足和需求预期走弱，压制上行空间。建议关注上方20300-20600元/吨压力。

氧化铝：

1、矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降；

2、氧化铝检修复产并存，当周运行产能微升，短期暂不能有效匹配电解铝需求，氧化铝库存出现下滑；现货价格有所反弹，周五山东均价2855元/吨，较前一周上涨15元/吨；

3、需求端电解铝运行产能提升空间有限；过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，期价或仍处于磨底阶段，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579