核心观点：库存去化节奏良好，铝价小幅反弹

主要逻辑：

（1）继上周四和周五炮轰鲍威尔后，特朗普本周一称，能源和鸡蛋等食品成本下降，几乎没有通胀，但经济可能放缓，除非“太迟先生”、大输家鲍威尔现在就降息。

（2）墨西哥总统称，上周和特朗普通话讨论了钢铁、铝、汽车关税，两人都认为这次通话“非常有成效”，但双方并没有在通话中达成最终协议，甚至没有达成任何共识。

（3）韩国海关总署数据显示，4月前20天，韩国对外出口额同比下滑5.2%，3月份为增长5.5%。

（4）据SMM统计，4月21日国内电解铝锭库存67.30万吨，较上周四下降1.6万吨，环比上周一减少5.1万吨。铝棒库存19.67万吨，环比上周四减少1.25万吨。

（5）4月21日，华东地区现货升水60，环比+10；中原地区现货报平水，环比持平；华南地区升水20，环比-15。

（6）LME继续休市。特朗普继续炮轰鲍威尔，美联储独立性与衍生风险引发市场担忧，美元美股遭到抛售。国内市场情绪偏暖，4月底有重要会议带来的政策预期。铝土矿产地出港量和国内到港量均有所增长，电解铝厂运行产能维持在近年来高位。铝锭和铝棒保持良好去库节奏，临近五一下游存在一定的备货情绪，现货升水重心小幅上移。海外不确定性仍存，沪铝偏震荡，关注上方19800-20000区间的压力。

策略建议：观望。

杨朝舜

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