【个人观点】铝：区间震荡，关注19200-20400元/吨支撑。

氧化铝：观望。

【市场动态】

铝：

期货端，4月21日，沪铝2506低开高走，报收于19870（+175）元/吨，较前一交易日涨0.89%，铝加权成交量30.7万手（+76539手），持仓量6万手3.2（-6679）。

现货端，4月21日，佛山均价19850（+40）元/吨，流通宽松；华东均价19900（+70）元/吨，刚需采购，交投一般；中原均价19840（+60）元/吨，逢高出货。铝棒加工费回调，成交平淡。

库存：上海有色数据，4月21日铝锭社库67.3万吨，较4月17日降1.6万吨；棒库存19.67万吨，较4月17日降1.25万吨；总库存86.97万吨，降2.85万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位，当周小幅提升，行业平均盈利丰厚；旺季需求显疲态，除线缆企业开工率保持增长外，其余细分领域开工率有下降迹象；铝锭铝棒持续去库，总库存处于近年同期低位；宏观政策及情绪主导盘面走势，当前略有缓和，关注中美政策进一步变动，五一长假临近，低库存和提前备货行为或对铝价短期有一定支撑。区间震荡为主，运行区间19200-20400元/吨。

氧化铝：

期货端，4月21日，氧化铝2509低开收涨，报收于2844（+26）元/吨，较前一交易日涨0.92%，成交量38.5万手（-9105手），持仓量21万手（+3967）。

现货端，4月21日，氧化铝现货价格弱稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2830元/吨、2870元/吨、2875元/吨、2870元/吨、2980元/吨、3150元/吨，山东价格下降10元/吨、山西涨5元/吨，其余地区价格持平。

观点逻辑：矿端进口量处于历史高位，供应充足；氧化铝检修复产并存，当周运行产能小幅提升；现货价格持稳；需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库，幅度减缓；过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，期价或仍处于磨底阶段，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579