【个人观点】铝：震荡，19200-20400元/吨。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能高位，当周小幅提升，周五均价19890元/吨，较前一周上升330元/吨，行业平均盈利丰厚，逾3300元/吨；

2、旺季需求显疲态，除线缆企业开工率保持增长外，其余细分领域开工率有下降迹象；

3、铝锭铝棒去库略加速，总库存处于近年同期低位；

4、宏观政策及情绪主导盘面走势，当前略有缓和，关注中美政策进一步变动，五一长假临近，低库存和提前备货行为或对铝价短期有一定支撑。区间震荡为主，运行区间19200-20400元/吨。

氧化铝：

1、矿端进口量处于历史高位，供应充足；氧化铝检修复产并存，当周运行产能小幅提升；现货价格持稳，周五山东均价2840元/吨，较前一周下降10元/吨；

2、需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库，幅度减缓；

3、过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，期价或仍处于磨底阶段，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579