沪铝|AL2505

核心观点：避险情绪稍有缓和，铝价小幅反弹

主要逻辑：

（1）美国财长贝森特表示，与日本的谈判朝着令人非常满意的方向发展。

（2）据央视新闻，特朗普表示“百分之百”有信心在90天的关税暂停期结束前与欧盟达成贸易协议。

（3）关税威胁拖累经济前景，欧洲央行如期降息25个基点。欧央行行长拉加德表示，经济下行风险有所增加，地缘政治紧张局势仍是不确定性的主要来源。

（4）国务院专题学习指出，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

（5）据SMM统计，4月17日铝棒库存20.92万吨，环比周一减少1.72万吨。

（6）4月17日，华东地区现货升水30，环比+20；中原地区现货报贴水20，环比+10；华南地区升水35，环比+40。

（7）LME铝跌0.15%至2385美元。贝森特表示美日谈判取得积极进展，特朗普也宣称90天内美欧达成协议，市场避险情绪缓和，VIX指数回落，铜价延续反弹。国内继续强调加快政策出台，形成积极预期。铝土矿产地出港量和国内到港量均有所增长，电解铝厂运行产能维持在近年来高位。昨日铝价反弹，部分地区下游采购力度减弱，不过持货商仍有挺价动作，升水小幅走高。海外宏观仍具有不确不定性，沪铝偏震荡，关注上方19800-20000区间的压力。

策略建议：观望。

杨朝舜

从业资格：F03100469

投资咨询：Z0021117

投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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