【个人观点】铝：震荡，19200-20400元/吨。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能高位，当周小幅提升，周五均价19560元/吨，较前一周下降960元/吨，行业平均盈利丰厚，逾3000元/吨；

2、旺季需求显疲态，多细分领域开工率下滑；

3、铝锭铝棒持续去化，总库存处于近年同期低位；

4、基本面驱动有限，宏观政策及情绪主导盘面走势，暂时有所缓和，关注中美政策进一步变动。区间震荡，运行区间19200-20400元/吨。

氧化铝：

1、现货价格近期再降，周五山东均价2850元/吨，较前一周下降160元/吨，行业平均亏损240元/吨，略加深；

2、部分企业检修导致运行产能短期下降较多，但检修周期较短；

3、需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库，幅度略加大；

4、宏观环境带动氧化铝价格下挫，随着悲观情绪缓和及检修增多，期价反弹，供应宽松的局面较难扭转，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579