【个人观点】铝：区间震荡，关注18700-19000元/吨支撑。

氧化铝：观望。

【宏观政策】

中国3月CPI同比下降0.1%；3月PPI同比下降2.5%。

近期各家商业银行正加快落地回购增持贷款，初步测算，授信总额已超过3000亿元。

商务部：近期已组织座谈会研究帮助外贸企业扩宽内销渠道。自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变。

欧盟已同意暂停4月15日针对美国关税的反制措施，暂停期限为90天，以期进行谈判。

东盟承诺不对美国关税采取报复措施

美国3月未季调CPI年率为2.4%，低于2.6%的预期。

【市场动态】

铝：

期货端，4月10日，沪铝2505低开高走，报收于19805（+480）元/吨，较前一交易日涨2.48%，铝加权成交量56.6万手（-41219手），持仓量51万手（-19603）。

现货端，4月10日，佛山均价19840（+400）元/吨，成交偏弱；华东均价19880（+350）元/吨，交投不佳；中原均价19800（+310）元/吨，成交谨慎。铝棒加工费下行，成交平淡。

库存：上海有色数据，4月10日铝锭社库74.4万吨，较4月7日降3万吨；棒库存23.51万吨，较4月7日降1.29万吨；总库存97.91万吨，降4.29万吨。

观点逻辑：美国对等关税政策超预期，市场情绪悲观释放，商品指数反弹；电解铝运行产能高位，继续提升空间有限；旺季需求显疲态，多细分领域开工率下滑；当周铝锭铝棒持续去化，总库存处于近年同期低位；宏观主导盘面，关注18700-19000元/吨支撑。

氧化铝：

期货端，4月10日，氧化铝2505低开窄幅收跌，报收于2790（-13）元/吨，较前一交易日跌0.46%，成交量41万手（-36723手），持仓量14.3万手（-36723）。

现货端，4月10日，氧化铝现货价格下滑，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2870元/吨、2885元/吨、2880元/吨、2890元/吨、3005元/吨、3130元/吨，分别下降20元/吨、20元/吨、25元/吨、15元/吨、15元/吨、0元/吨。

观点逻辑：氧化铝供应相对宽松，现货价格近期再降，行业平均亏损略加深，企业检修有所增加。需求端电解铝运行产能提升空间有限。库存持续累库，对等关税导致宏观情绪悲观，商品指数下行，带动氧化铝盘面下降，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动，短期盘面或存一定修复，建议暂观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579