核心观点：VIX指数仍居高不下，铝价关注上方压力

主要逻辑：

（1）特朗普不排除延长90天关税暂停期的可能性，称关税磋商非常接近达成首份协议。

（2）欧盟将把对美国的反制关税暂缓实施90天。

（3）美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降。

（4）据SMM统计，4月10日国内铝锭库存74.40万吨，较本周一下降3.0万吨，环比上周四下降2.1万吨。铝棒库存23.51万吨，环比周一下降1.29万吨。

（5）4月10日，华东地区现货升水10，环比-10；中原地区现货报贴水60，环比-20；华南地区贴水60，环比持平。

（6）LME铝涨0.51%至2369美元。美国3月CPI超预期降温，数据公布后交易员加大了对美联储在年底前降息100bp的押注，尽管市场仍对关税实施后的物价有担忧，但这组数据这对当下市场而言至少不是雪上加霜。不过当前VIX指数依然呈现较大波动，市场情绪仍不稳定。金三银四下游仍有补货需求，社会库存继续下降，但外部宏观不确定性太大，下游采购亦趋于谨慎，现货升水走低，关注19800-20000区间压力。

策略建议：市场仍处在高波状态，外部宏观不确定性太大，观望。

杨朝舜

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