【个人观点】铝：投机暂观望，有库存者逢高适当卖出套保。氧化铝：投机暂观望，企业逢高择机卖出套保。

【宏观及政策消息】

美财政部上调本季借款预估至2430亿美元，超出市场预测。

美元兑日元日内一度上破160后大幅回落，盘中巨震逾500点，消息人士称日本干预了外汇市场。

【市场动态】

铝：

期货端，4月29日，沪铝2406平开收跌，报收于20535（-90）元/吨，较前一交易日跌0.44%，成交量22.6万手（-673手），持仓量22.7万手（-7009）。

现货端，4月29日，佛山均价20490（+140）元/吨，出多接少，刚需采购为主；华东均价20580（+160）元/吨，持货商回款意愿强，需求优先；中原均价20510（+150）元/吨，畏高情绪高，交投不佳。铝棒加工费盘整，节前备货有限。

重要数据：1、Wind数据，4月29日，铝锭社会库存78.9万吨，较4月25日降1.7 万吨。 2、Wind数据，4月29日，铝棒社库20.96万吨，较4月25日降1.58万吨。

观点逻辑：美核心PCE物价指数超预期，降息预期次数下降。云南全面放开用电负荷管理，后续或促使铝厂进一步复产；“金三银四”接近尾声，整体需求难言乐观，“五一”假期将至，部分企业或提前备货，但仍以刚需为主，持货商亦积极出货变现，铝锭和铝棒库存下降，铝棒库存处于近年同期高位；需求对高价铝负反馈较明显，抑制短期铝价上行空间，有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。

氧化铝：

期货端，4月29 日，氧化铝2406高开冲高回落，报收于3742（-45）元/吨，较前一交易日跌1.19%，成交量41.5万手（+21.2万手），持仓量69845手（+12723）。

现货端，4月29日，氧化铝现货价格上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3380元/吨、3400元/吨、3450元/吨、3490元/吨、3390元/吨、3690元/吨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆价格上涨25元/吨、30元/吨、40元/吨、30元/吨、30元/吨、40元/吨。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南完全放开电力负荷管控，氧化铝运输亦较紧张，持货商挺价，现货价格有所上扬。

重要数据：Wind数据，4月25日，氧化铝港口库存22.3万吨，较4月18日升0.6万吨。

观点逻辑：4月中旬，云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂后续或进一步复产；晋豫地区铝土矿复产缓慢，矿源偏紧问题持续；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，亦导致部分产品质量不稳定，加之去往西北汽运偏紧，现货成交价格不断上涨，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，投机暂观望，企业可逢高适当套保。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579