铝：上周五外盘铝价一度反弹，但在美元走强打压下回落，LME三月期铝价收低于2560.5美元/吨，跌0.41%。国内夜盘震荡走强，主力合约收高于20670元/吨。早间现货市场总体成交偏弱，下游压价少采，持货商积极出货换现，总体成交量稳中略降。华东市场主流成交价格在20430元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在20390元/吨上下。随着五一假期临近，近期下游有一定备库行为，叠加电解铝厂铸锭量进一步下降，铝锭库存有所去化。近期政策面也有一定预期，给予消费乐观预期。国内产量则维持上升势头，因云南复产继续推进，进口亏损虽然较大，但考虑到俄罗斯铝特殊情况，进口量仍维持在较高水平。当前宏观政策面预期乐观，支撑铝价高位震荡，不过后期消费实际表现仍需观望。操作上追高需谨慎。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘高位震荡，主力合约一度冲上3829元/吨，再创性高，尾盘收于3791元/吨。早间现货市场交投依旧活跃，贸易商表现积极，少数电解铝厂也有询价的情况，成交价格继续上调。短期供应偏紧的情况仍存，氧化铝厂提产困难，晋豫两地仍受困于铝土矿供应不足，个别工厂甚至有检修的计划。而五一假期前缺少长单供应的电解铝厂有备库需求，采购量阶段性增加，加剧现货供应紧张的情况。而期货盘面则有明显放大效应，叠加铝价走强拉动。短期多头情绪浓重的情况下，氧化铝期货或维持强势，但中期看，在高利润刺激下，产量终将上市，阶段性供应错配的情况也将缓解。价格持续大涨的可能性不大。操作上追涨需谨慎。