【盘面回顾】周四沪铝主力收于20485元/吨，环比+1.16%，伦铝收于2571美元/吨，环比-0.5%；氧化铝主力收于3679元/吨，环比+4.78%。

【产业表现】2024年4月25日，SMM统计电解铝锭社会总库存80.7万吨，国内可流通电解铝库存68.1万吨，较上周四去库3.7万吨，较本周一则去库2.4万吨。截至周四，LME库存49.66万吨，环比-1675吨，注销仓单占比69.01%。

【核心逻辑】铝：美英对俄铝制裁后，短期海外供给减弱，且LME库存呈持续回落状态，利多外盘铝价，而更多俄铝流入国内的预期走强，导致沪伦比持续回落，在伦铝强势背景下，沪铝下有支撑。国内方面，当前市场对铝需求的乐观预期仍无法证伪，建议关注终端数据情况。氧化铝：矿端受限问题持续，叠加前期有色涨幅较大，氧化铝盘面看涨情绪受到带动。氧化铝期货价格涨幅较大，导致现货贴水显著，持货商惜售，市场流通货收紧。此外交割库容受限，亦对氧化铝价格形成支撑。

【策略观点】铝：回调买入。氧化铝：多单持有，警惕高位回调。