铝：美元指数继续走强叠加中东复产加速推进引发供应增加担忧，周四外盘铝价再度下跌，LME三月期铝价跌1.74%至3025美元/吨。国内日盘反弹，夜盘小幅低开后震荡调整，沪铝主力合约收低于22620元/吨。早就现货市场交投活跃，下游追高补库相对积极，贸易商接货交单表现同样活跃，持货商则挺价惜售，两地交投有一定放量，华东市场主流成交价格在23130元/吨上下，较期货升水80左右，华南市场主流成交价格在23530元/吨上下。消费有季节性走弱预期，不过短期仍有韧性，下游低库存情况下有低价补库的需求。国内供给端难有明显增加，产量持稳，进口小幅波动。短期国内显性库存有望继续去化。而海外产量虽继续爬升，但新投产能产量贡献仍有限，海外供应仍有缺口，库存也延续去化状态。当前国内外低库存状态下，价格难有持续性下跌。宏观面扰动仍不容忽视。短期铝价或真的调整为主。单边建议反弹空远月，跨期套利机会仍可关注。

氧化铝：氧化铝期货日盘震荡调整，夜盘震荡下跌，主力合约收低于2630元/吨。早间现货市场仍无规模性成交，现货报价仍持稳。近期暂无更多检修减产，但北方地区有复产，氧化铝产量稳中有增。下游电解铝运行产能基本稳定，氧化铝消费难有明显增量。出口有一定增加预期，但短期难以放量。因此国内供应过剩的压力难以缓解。在无大规模减产的情况下，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格，因此期货价格反弹难以持续。建议维持反弹做空思路。