美指走强创阶段新高，美联储放鹰强化紧缩预期，流动性约束抬升；特朗普称无需与伊朗达成协议、谈判渠道遇冷，霍尔木兹通航风险与伊朗本土遇袭扰动未消，原油风险溢价重燃，强美元与地缘共振，有色整体承压。

氧化铝：高供应、高库存矛盾未解，行业亏损运行，检修减产已有落地但传导迟滞，全口径库存仍在加速累积。价格已贴近高成本产能现金线，下方存在刚性支撑；但趋势性修复仍需等待实质减产加码与仓单去化的双向验证。预计短期延续底部震荡窄幅运行格局，主力参考2500—2700元/吨。

电解铝：供应稳定高位输出，国内社库绝对量仍处低位，然去化斜率显著放缓，铝棒出库偏弱，现货升水已收敛至平水附近。盘面结构呈“近月受低仓单支撑偏强、远月交易海外复产及淡季需求转弱”的近强远弱分化，海外LME低库存与现货升水快速上行，跨月Back结构走阔，对内盘近月形成牵引、对远月构成预期压制。价格弱势震荡寻底找支撑，主力参考22000—23500元/吨。