上一交易日LME收于3078.5，日涨61，0-3 back结构走强至新高；沪铝主力夜盘减仓反弹，整体在2.24-2.26w区间宽幅震荡。基本面角度，国内日内三地库存再度转去化，高铝水比例下以及跌价后下游逢低买货积极或带动11月库存整体仍有去化；但远端海外项目陆续进入投产阶段，且需求存回落预期，基本面预期转弱。成本端来看海外欧洲天然气价再度反弹，炭块价格持稳于高位，海外即时仍处深度亏损；国内端弱稳-煤价和氧化铝维持弱稳。总的看，国内库存再度转去化以及海外近端back结构至高位，预计近端或仍有反弹，但往后看，宏观美联储年内加息的基准预期下或仍对市场情绪有所压制，以及基本面转弱预期下仍倾向于后续压力变大

投资策略：关注价格反弹后逢高空的机会。

风险提示：铝供应扰动风险、消费好于预期、加息预期扭转