铝：宏观情绪改善，周三外盘铝价修复性反弹，LME三月期铝价涨2.02%至3078.5美元/吨。国内日盘反弹，夜盘小幅高开后震荡，沪铝主力合约收于22530元/吨。早间现货市场活跃度明显上升，绝对价格大幅下跌刺激下游积极入市补库，贸易商入市采购行为同样增多，而持货商挺价惜售，市场流通货源收紧，总体成交放量尚不大。华东市场主流成交价格在22700元/吨上下，与期货基本平水。华南市场主流成交价格在22960元/吨上下。市场虽然逐步向淡季过渡，但当前消费仍有一定韧性，下游企业原材料库存普遍较低，价格大跌后刺激补库行为。供给短期难有大幅增加，国内产量基本持稳，进口量波动也不大。国内库存维持在极低水平甚至有继续下降的可能。海外虽然产量爬升，但短期供应缺口仍难补齐，库存低位下降。当前供应压力不明显，低库存状态下铝价大跌后或修复性反弹，不过宏观面扰动依旧大。单边建议谨慎操作上，关注跨期套利机会。

氧化铝：氧化铝期货日盘反弹后夜盘高开低走，主力合约收低于2644元/吨。早间现货市场仍未规模性成交，下游电解铝厂多以消化长单货为主，现货报价继续持稳。近期暂无更多检修减产，但北方地区有复产预期，氧化铝产量维持在历史高位。下游电解铝运行产能基本稳定，氧化铝消费难有明显增量。出口有一定增加预期，但短期难以放量。因此国内供应过剩的压力难以缓解。在无大规模减产的情况下，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格，因此期货价格反弹难以持续。建议维持反弹做空思路。