【策略】观望为宜

【逻辑】LME三个月期铝上周五报收于每吨3072.5美元，涨幅0.51%。沪铝主力上周五夜盘报收于23180元/吨，涨幅0.65%。基本面上，供给端，截至11月5日，SMM国内铝锭社会库存为52.1万吨，周环比减少2.8万吨，处于近五年同期低位，叠加仓单持续下滑，近月合约面临现货紧张与交割货源偏紧的压力，持货商挺价意愿较强；海外方面，中东地缘扰动未消，伊朗铝厂因技术故障减产，LME库存处于历史极低水平、海外现货升水扩大，对国内价格形成间接支撑。但远期供应转向过剩的预期压制估值，中东产能加速恢复、中国产量维持高位、印尼持续扩产，澳新银行预计2027年全球铝市转为过剩，持续限制远月合约上涨空间。需求端，11月传统消费淡季逐步深入，铝加工企业开工率分化，板带箔等领域订单边际下滑，铝棒去库速度放缓，下游对高价接受度有限。总体而言，预计近期沪铝以震荡筑底为主，建议观望为宜。