铝：美国科技股再度大跌因市场担心美国加强对AI的审查对AI扩张不利，市场避险情绪陡增，周四外盘铝价先涨后跌，LME三月期铝价最终收跌0.33%至3057美元/吨。国内日盘震荡反弹，夜盘则高开低走，沪铝主力合约收于23095元/吨。早间现货市场两地呈明显差异。华东市场下游按需采购为主，贸易商表现依旧谨慎，少量接货交单，持货商挺价意愿松动，总体成交量偏低，主流成交价格在23400元/吨上下，较期货升水20左右。华南市场交投仍有增加，下游追涨补库，贸易商接货交单也相对积极，持货商挺价惜售，主流成交价格在23560元/吨上下。短期消费仍有韧性，价格处于相对低位，现货升水也大幅回调，下游仍有补库需求，终端市场暂也不会快速走弱。供给端则基本无显著变化。国内库存延续去化且降至低位。海外产量虽继续爬坡，但短期缺口仍难弥补，同样维持去库状态。国内外低库存对价格有支撑。美中期选举落幕，美伊冲突有望缓解，一定程度表现为利好，铝价或迎来阶段性反弹机会，不过宏观面不确定性仍存。短线建议关注跨期套利机会为主。

氧化铝：氧化铝期货夜盘先扬后抑，主力合约收于2644元/吨。现货市场缺乏规模性成交，近期海外现货市场成交价格陆续有上涨情况。近期国内检修减产同时伴随复产，氧化铝总体产量并未下降，总体维持在高位，短期这种情况不会有明显改变。下游电解铝基本运行稳定，这使得国内氧化铝消费难有明显增加。虽然近期出口量有增加预期，但增量仍非常有限，对缓解国内供应压力的作用微乎其微。国内过剩格局不改，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。