周四沪铝主力收23310元/吨，跌1.17%。LME收3068美元/吨，跌0.42%。现货SMM均价23740元/吨，跌190元/吨，升水150元/吨。南储现货均23730元/吨，跌180元/吨，升水140元/吨。据SMM，10月29日，电解铝锭库存54.9万吨，环比减少3.4万吨；国内主流消费地铝棒库存13.8吨，环比减少1.05万吨。宏观面：美国对伊朗“双管齐下”：副总统万斯推动重启谈判，美军汇报军事选项。受AI投资热潮拉动，美国第三季度实际GDP年化季环比增长3.4%，超出市场预期并创一年来最快增速。数据同时显示，美国9月核心PCE物价指数同比升3.1%，环比升0.3%，均符合市场预期。美国上周初请失业金人数下降1000人至19.4万人，低于预期的19.9万人。隔夜10年期美债收益率下破5%关口至4.94%，美元指数失守102收于101.89，利率端对有色估值的极致压制出现了短暂松动。基本面低库存酷化和Back结构仍在，挤仓风险难言解除，但“强现实”的边际推力在衰减：库存去化的持续性需要旺季消费的接力，而旺季已近尾声，中东塔维拉复产50%、印尼新增产能的远端压力则在持续累积。整体沪铝短期进入宏观喘息、现实边际转弱的窄幅拉锯，上方空间受制于升水收窄与远端复产，下方库存底尚存但脆弱性在上升。