上一交易日LME收于3079，日跌12.5；沪铝夜盘跳空低开低走主力最低跌至2.33w下方。宏观方面，美联储10月如期未加息，当前市场定价12月再加息但预计较温和。基本面角度，近端国内日内库存转小幅累库、现货升水同样有所走弱，但11月预计库存整体仍有去化；远端随着海外新投陆续进入投产阶段，预期仍悲观。成本端欧洲天然气价涨至历史高位、炭块价格仍在高位、海外氧化铝同样偏强且强于国内，近期已听闻出口；国内端弱稳-其中氧化铝和煤价偏弱。总的看，基本面角度国内近强远弱格局未改，但近端基本面边际略有转弱；海外方面，近端能源涨价带动成本涨至高位，仍需关注后续补库；远端压力变大下后续价格仍承压，仍可关注反弹后远月单边逢高空的机会。

投资策略：内外阶段性关注正套机会；国内远端关注反弹后单边空头的介入机会或卖出看涨期权。

风险提示：铝供应扰动风险、消费好于预期、加息预期扭转