铝：美元指数走强，周一外盘铝价反复波动，LME三月期铝价收跌0.08%至3038美元/吨。国内日盘震荡回落，夜盘有所反弹，沪铝主力合约收高于23525元/吨。早间现货市场明显降温。华东市场交投疲弱，下游刚需少采，追涨意愿弱，高升水状态下，贸易商几无接货兴趣，持货商积极甩货变现，成交大幅收缩。主流成交价格在23920元/吨上下，较期货升水200左右。华南市场交投也欠佳，下游刚需少采为主，持货商主动下调报价以出货变现，贸易商接货稀少，主流成交价格在23900元/吨上下。当前基本面仍偏强，国内产量基本面稳定，难有进一步增加。而消费维持较强韧性，终端市场尚未有转弱迹象，部分终端企业有年底赶工需求，海外也有为终端消费备库的需求，带动铝材、铝制品出口维持高位。海外虽然复产、新投产在推进中，但短期产量贡献仍有限，短缺状态未有改变，国内外延续去库状态，低库存对价格支撑强。不过当前当前宏观面扰动仍较大，叠加供应回升预期，铝价上方空间也受限。预计短期铝价反复震荡，建议区间操作，关注月间套利机会。

氧化铝：氧化铝期货夜盘重回弱势，主力合约收低于2544元/吨。早间现货市场小批量成交，个别电解铝厂招标采购，成交价有所下跌。近期海外仍有零星高价成交的情况。国内现货价格则基本持稳。近期国内产量较前期高位有所回落，因部分工厂检修减产，但总体产量仍维持在高位。而电解铝运行产能基本面稳定，难以提供明显消费增量。当前出口窗口仍未完全打开，虽然有供应商急盼出口，但短期净出口仍难放量，对国内过剩格局难有缓解作用。国内库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期减产情况及海外成交情况。