广州期货：氧化铝承压贴近现金成本，电解铝维持低位震荡运行
发表日期：2026/10/23 兰格钢铁 兰格钢铁网
胡塞武装袭沙特国防、机场及阿美延布设施，中东能源风险骤升，油价跳涨、通胀与利率预期再度僵持，有色估值端受“能源溢价—实际利率—风险偏好”双向拉扯。氧化铝：矿、碱、能成本托底，新产能释放与库存累积未止，现货阴跌、利润挤出，高成本区检修预期升温；海外报价上移、中东补库与减产预期共振，出口窗口暂闭。成本底渐实、过剩压顶，反转待实质减产或出口放量。低位磨底，主力参考2500—2700元/吨。电解铝：社库库存去化，铝水转化偏高、铸锭紧平衡延续；低库存与仓单流出支撑近月back、现货升水坚挺。沙特遇袭抬升能源成本中枢、削弱远期宽松叙事，但沪伦比修复后出口利润趋薄，内需偏弱预期仍在。强现实托底、弱预期施压，上下空间受限，主力参考23000—25000元/吨。
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