铝：供应增加预期压制，周二外盘铝价反复震荡，LME三月期铝价最终收跌0.27%至3027美元/吨。国内日盘震荡收低，夜盘低开反弹，但仍小幅收低于22975元/吨。早间现货市场总体表现欠佳。华东市场下游逢低采购尚可，在高升水状态下贸易商则表现谨慎，持货商则主动下调报价出货变现，主流成交价格在23510元/吨上下，较期货升水280左右。华南市场稳中向好，下游逢低采购增加，贸易商也一改观望态度入市接货，总体成交量仍有限，主流成交价格在23440元/吨上下。当前国内消费表现较强韧性，价格重心回调刺激下游补库行为，而铝材、铝制品出口也维持较好状态，在海外年底前备库需求带动下预计这种情况将延续。而供给端国内总体变化不大，海外复产、新投陆续释放产量，但短期仍难扭转海外结构性短缺的问题。国内外库存延续去化状态，给予铝价强支撑。不过当前宏观、地缘的不确定性扰动较大，使得铝价仍有反复。短线建议逢低做反弹。

氧化铝：氧化铝期货日盘反复震荡，夜盘则高开后震荡调整，主力合约收高于2638元/吨。早间现货市场小批量成交，现货报价基本持稳。国内运行产能因检修减产有所下降，但仍处于历史高位，产量小幅下降，但仍处于高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。而净出口量仍非常有限，因此供应过剩仍呈加剧态势。在无较大规模减产的情况下这种情况将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期亏损产能是否有进一步减产行为。