海外通胀数据全面超预期，物价与消费指标联袂走强，市场对月末议息会议的加息定价显著升温，美元指数创出阶段新高，联储官员表态分化，主席在静默期前的最后公开表态备受关注；中东油轮袭击频发，国际油价高位运行令通胀叙事再度发酵；国内物价、外贸、金融数据共振走强，出口顺差创单月新高，货币政策配合财政发力投放流动性，三季度经济数据公布在即。氧化铝：国内新产能持续释放、库存累积不止，现货承压阴跌，行业利润被压缩至盈亏边缘，高成本区域减产预期渐起；海外现货成交重心显著上移，中东复产补库与海外炼厂减产形成共振，进口亏损持续扩大，出口窗口渐行渐近。矿价坚挺对冲运费回落，成本底部逐步夯实，价格下行动力趋缓，但过剩格局逆转仍需等待出口放量或实质减产信号。底部支撑渐实而过剩压制未解，预计延续低位磨底，主力合约参考运行区间2550—2800元/吨。电解铝：假期扰动消退，出库回落系节日因素，节后社库重回去化通道，旺季韧性得到印证；铝水转化率高位运行令铸锭供给持续偏紧，低库存叠加仓单流出，期限back结构深度走扩，现货挺价特征明显；但宏观逆风有所增强，美元走强压制外盘表现，海外现货升水显著回落，沪伦比修复令铝材出口利润窗口趋于关闭，前期支撑链条有所弱化。低库存托底而宏观压制增强，预计保持震荡运行态势，主力合约参考运行区间22500—24500元/吨。