氧化铝：价格短期缺乏趋势性驱动。基本面上供应端广西新投产能持续放量、山西受环保制约企业恢复满产，周度产量稳步抬升，供需宽松格局未改。库存节后绝对水平仍处高位，成本端几内亚雨季影响已逐步弱化，因出口配额政策仍未落地，以及海运费短期内大幅回落概率尚小，尚存一定支撑。盘面上，短期价格大幅下行突破区间低点，空头压力明显。预计延续偏空，建议逢高沽空思路对待。

电解铝：宏观端承压明显，美联储偏鹰预期仍难完全消化，国内铝锭社会库存节后逐渐去库，海外低库存继续提供底部支撑，但地缘供给溢价预期回落、美联储加息预期仍在，金属板块承压带动沪铝重心下移。下游方面，节前龙头企业开工率因假期检修环比下滑，节后修复力度取决于订单改善节奏。整体来看，加息周期下沪铝或持续呈重心下移后的震荡格局。盘面上，价格下破 2.3w 支撑后小幅反弹，关注下方支撑强度，可支撑位小仓位布局部分多单。

策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局

风险提示：国内政策超预期