地缘冲突叠加美联储年内再一次加息预期影响，整体有色交投偏弱，持续关注美国9月CPI数据公布情况。氧化铝：新投产能持续爬坡，运行产能维持高位，供应压力未见缓解，现货延续弱势寻底；成本曲线小幅抬升，高成本产能亏损面持续扩大。期现博弈下，价格向下难破现金成本支撑、向上受到过剩供应压制，低位拉锯格局未改。过剩压力与成本支撑继续对峙，预计延续低位区间震荡，主力合约参考运行区间2600-2800元/吨。电解铝：铝锭社库去库至61万吨附近，供应端满产运行、铝水比例高企持续抽紧铸锭供给，现货维持升水格局，下游畏高慎采、按需采购为主。低库存与供应刚性约束提供价格支撑，传统旺季进入收尾阶段给予市场需求后续提振乏力信号，短期铝价保持区间低位震荡运行，主力合约运行参考区间23000-24000元/吨。