氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡下行，基本面原料端，受地缘冲突升级影响，几内亚至中国海运费维持高位，进口矿到岸成本抬升，对矿价形成底部支撑。供给端，国内氧化铝厂在运行产能以及开工率保持小幅增长态势，国内氧化铝供给量仍处偏宽松状态。需求端，下游电解铝厂高产能运行，开工情况亦接近满产，对氧化铝需求量保持稳定。整体来看，氧化铝基本面仍处于供给偏多、需求持稳的阶段，产业库存高位小幅积累。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走势。基本面原料端，氧化铝供给宽松，报价回落，加之加息落地后，铝价小幅反弹，电解铝厂冶炼利润情况较好。供给端，国内电解铝运行产能临近行业天花板，进一步增长空间较有限。铝水比例维持高位，铝锭铸锭量收缩，故电解铝库存维持小幅去库状态，国内供给量仍保持稳定。需求端，下游铝材加工企业开工回升，传统消费旺季的作用逐步得以确认。新兴制造业对传统地产行业形成对冲，国内用铝需求结构逐步分化、转型。应用端，电网、新能源车年末赶工以及消费旺季逐渐临近带动部分下游加工厂订单回暖，需求提振。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求回暖的阶段，产业库存持续去化。