铝、铝合金

地缘风险升温 铝价风险溢价获得支撑

周五夜间，LME铝报收3277.5美元/吨，上涨0.8%。地缘方面，美国总统特朗普拒绝伊朗“七天停火方案”，总统特朗普接受采访时表示，预计本周将与伊朗继续举行谈判，地缘风险再度升温，再为铝价注入风险溢价支撑。外市场存在供应边际修复的压制，同时强现实、低库存给予价格支撑。国内市场来看，节前备货需求仍有释放，现货升水相对稳定，限制铝价的深度回调，同时，铝锭去库与旺季需求预期也在夯实对铝价的利多支撑。整体而言，铝价预计在24000元/吨-24500元/吨区间附近震荡运行，操作上，多单可继续持有。

节前，铝合金报收23745元/吨，上涨0.53%。原料方面，国内政策持续影响下，合规废料供应或进一步收紧，叠加进口废料减少，使得废铝价格出现上涨空间，成本上行预期使得铝合金可能获得更为强劲的上涨动力。铝合金自身而言，随着行业利润扭亏为盈，以及旺季到来，再生铝合金生产端开工率逐渐回升。终端汽车市场来看，9月汽车销售量环比上月已有转好，需求边际修复。另一方面，库存端仍在连续累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本上涨预期给予铸造铝合金价格支撑，但终端消费仅现边际修复，对价格向上驱动力有限，将限制铝合金上涨空间，以震荡思路对待。

氧化铝

氧化铝预计延续区间震荡 波段操作

节前，氧化铝报收2687元/吨，下跌0.19%，主力合约增仓9000余手。国内氧化铝现货价格重返下跌通道，供应过剩压力未减。油价自高位回落，但运力偏紧之下，氧化铝成本仍存在上涨预期，从而抬高价格底部支撑。供应过剩与成本抬升预期并存之下，多空博弈有所加剧。整体而言，氧化铝预计仍以区间震荡为主，价格区间看向2600元/吨-2800元/吨附近，波段操作。