铝

【行情资讯】

原油继续调整，铝价表现相对偏弱，昨日伦铝3M收盘跌1.12%至3263美元/吨，沪铝主力合约收至24195元/吨。沪铝加权合约持仓量增加0.2至60.7万手，日度仓单减少0.6至17.8万吨。铝锭社会库存较上周四小幅减少，铝棒社会库存环比抬升，铝棒加工费震荡，市场观望为主。国内华东地区铝锭现货平水于期货，市场成交一般。LME铝锭库存下滑至24.2万吨，注销仓单比例降低，Cash/3M升贴水偏弱。

【策略观点】

美联储如预期加息，且表态偏鹰，不过原油价格回落使得通胀压力缓和，情绪面相对中性。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，巴林铝业电解铝运行产能恢复至80%，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率继续抬升，旺季需求支撑尚可，叠加再生铝供应收紧和铝材出口仍有韧性，国内铝锭库存有望继续去化。短期铝价或震荡偏强运行。沪铝主力合约运行区间参考：24100-24500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3220-3300美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格回调，主力合约收盘跌0.5%至23655元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.53万手，成交量1.08万手，量能收缩，仓单减少0.05至2.18万吨。AL2610合约与AD2610合约价差580元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12报价持稳，市场成交氛围偏淡。库存方面，国内三地铝合金锭库存微增至1.27万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，税票问题导致原料供应预计边际收紧，而下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏强震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年09月21日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.83%至2712元/吨，单边交易总持仓44.32万手，较前一交易日减少2.99万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约53元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持353美元/吨，进口盈亏报-290元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报22.14万吨，较前一交易日增加0.27万吨。矿端，几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费维持42美元/吨。

【策略观点】

矿端，海运费价格小幅回落，铝土矿CIF价格仍维持高位，为氧化铝价格提供支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2701合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）