氧化铝：由于前期成本端上几内亚铝土矿发运扰动持续带来一定支撑，铝土矿到港减少、港口库存下降及运费涨价推动土矿报价小幅提升。但运费上涨无法逆转矿石过剩格局，成本实质提升有限。同时基本面上供应端压力持续加码，运行产能已升至历史高点，社会库存延续累库态势。价格预计以区间震荡、偏空运行为主，无消息面刺激下上冲大幅突破可能性或较小，建议轻仓逢高沽空思路对待。

电解铝：地缘带来的供给担忧持续，宏观上加息对色板块形成系统性压制，但加息落地意味着短期最大的宏观不确定性已出清，有色板块的利空压力得到一定释放。基本面端，低库存与旺季去库构成一定利多支撑。国内库存持续加速去库，传统旺季下铝下游加工龙头企业开工率环比回升至 61.0%以上，铝线缆、铝箔、工业型材等板块明显回暖。盘面上，短期价格反弹至 2.45w 左右阻力，需警惕宏观压力使得上行动力或难以支撑持续突破，建议观望。中长期支撑位布局多单。

策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局

风险提示：国内政策超预期