沪铝主力10合约周四延续反弹，开盘价24260，收盘价24225，最高价24320，最低价24135，夜盘小幅高开后偏强运行至24400附近。沪铝最新社库74.9万吨，较上周四去库1.9万吨，库存相对历史同期中性偏高，高于去年同期水平，目前回落到80万吨以下。现货铝锭报24170-24190元/吨，成交均价较周三上涨20元至24180元/吨，现货对10合约报价，维持小幅升水。

盘面，美联储加息符合预期，但对后续政策偏鹰，市场走事件性修复，美债利率下行，油价大幅回落，贵金属和有色反弹，需要关注持续性及上方压力。宏观方面，美联储加息符合预期，上调经济预期和通胀预期，表达后续继续偏紧的观点，后续加息路径超市场预期；地缘方面，美伊关系复杂化持久化，局势紧张和特朗普TACO交易来回交替，加大盘面整体波动，同时近期胡塞和沙特之间开战，再次增加了地缘的不确定性和持续性，原油价格大幅拉升，推动通胀预期；基本面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需要警惕伦铝逼仓风险，而国内电解铝社库仍在去化，同时随着金九银十传统旺季来临，需要关注下游需求变化及节前备货意愿，目前核心矛盾还是在于海外宏观和伦铝超低库存方面。