铝：利空出尽，铝价反弹

周四沪铝主力收24225元/吨，涨0.39%。LME收3290美元/吨，涨0.43%。现货SMM均价24180元/吨，涨20元/吨，升水20元/吨。南储现货均24400元/吨，涨30元/吨，升水245元/吨。据SMM，9月17日，电解铝锭库存73.3万吨，环比减少3.3万吨；国内主流消费地铝棒库存15.25吨，环比减少0.5万吨。宏观面：特朗普总统预计将于下周二在纽约联合国大会期间，与海湾国家领导人举行会晤，商讨对伊朗战事的后续安排。油价下跌和美元走软为金属市场普遍提供支撑，市场情绪回暖。基本面支撑较好，价格回落叠加节前补库本周下游消费回暖，周度去库加速，下游消费温和修复继续兑现。宏观利空阶段性出尽，基本面支撑未松动，铝价反弹。

氧化铝：供应过剩格局未改，保持筑底震荡

周四氧化铝主力合约收2682元/吨，跌0.22%。现货氧化铝全国均价2689元/吨，持平，升水33元/吨。澳洲氧化铝F0B价格356美元/吨，跌1美元/吨。上期所仓单库存27.3万吨，减少1496吨，厂库8100吨，减少1200吨。供应过剩主导逻辑未变，成本支撑仅限制下跌斜率，氧化铝缺乏趋势性上涨基础，短期保持偏弱筑底震荡。

铸造铝：驱动不足，跟随电解铝震荡

周四铸造铝合期货主力合约收23485元/吨，涨0.86%。SMM现货ADC12价格为24350元/吨，涨100元/吨。江西保太现货ADC12价格23900元/吨，涨100元/吨。上海机件生铝精废价差2262元/吨，跌98元/吨。佛山破碎生铝精废价差1287元/吨，跌128元/吨。交易所库存2.3万吨，减少1021吨。铸造铝成本托底限制下方空间，但需求驱动不足，铸造铝合金短期延续跟随电解铝震荡的格局。