铝、铝合金

铝价抗跌性凸显 暂时震荡调整

周二夜间，沪铝收于24150元/吨，上涨0.46%，主力合约减仓1000余手。LME铝报收3252.5美元/吨，上涨0.03%。美债抛售潮进一步加剧，20年期美债拍卖收益率创历史新高。CME美联储观察工具显示，交易员认为美联储9月加息25个基点概率超过90%，市场正等待会议决策落地，关注美联储官员发言对后市利率路径的影响。铝因供应端地缘风险溢价，在此轮有色板块的下挫中，具备更强的抗跌性，率先止跌反弹。从当前铝供需基本面来看，旺季需求预期以及铝锭库存维持去化状态共同构筑铝的韧性，海外LME铝库存也仍在去库。整体而言，在地缘风险溢价及供应缺口的支撑下，铝价具备更强的抗跌性，预计震荡运行，操作上，多单可继续持有。

周二夜间，铝合金报收23275元/吨，下跌0.06%。国内政策持续影响下，合规废料稀缺，以及进口废料减少，使得废铝价格仍具备支撑。在下游需求进入旺季后，需求回暖速度相对有限，再生铝合金生产端开工受到成本压力，难有明显增长。终端汽车市场来看，经过8月的底部蓄力修复阶段，随着各项稳消费政策逐步落地，叠加基数逐步改善，乘用车市场降幅将稳步收窄，“金九银十”到来，需求或出现边际好转。另一方面，库存端近期连续累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本易涨难跌给予铸造铝合金价格支撑，但需求端暂未见明显好转，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。

氧化铝

成本支撑与供应过剩压力并存 氧化铝预计区间震荡

周二夜间，氧化铝报收2682元/吨，下跌0.22%，主力合约增仓3000余手。沙特关键输油管道遇袭受损，主力运力预计将停运数周，叠加当前中东局势未出现转机，原油价格将持续高位运行，能源、海运费价格上涨，将抬升全球氧化铝生产成本，从而抬升氧化铝底部价格支撑。近期海外市场成交价格较为多样，整体价格重心稍有下移，海外氧化铝需求恢复预期因地缘局势的不稳定有所落空。国内方面则持续处于供应过剩的压力之下，现货市场价格持续下跌，高库存压力未有缓解。氧化铝预计仍以区间震荡为主，价格区间看向2600元/吨-2800元/吨附近，波段操作。