铝：美联储9月加息概率大幅上升因8月核心CPI环比上升超预期，而PPI同样超预期上升，美元走强，上周五外盘铝价下跌，LME三月期铝价跌0.55%至3256.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力合约收低于2.4万元/吨。早间现货市场交投尚可，价格大跌，下游逢低补库行为较积极，贸易商积极买入低价货，持货商挺价惜售。华东市场主流成交价格在24230元/吨，较期货升水20左右。华南市场主流成交价格在24430元/吨上下。短期宏观面的扰动仍存，围绕美联储议息决议市场情绪或仍有反复，另外中东局势也存在较大变数，这或使得短期铝价反复波动。不过在全球尤其是海外原铝供应短缺的格局仍不会改变的情况下，铝价下方支撑强。国内旺季消费有边际改善。海外供应虽有增加预期，但短期实际产量回升仍有限，国内铝材、铝制品出口延续高位。国内供应弹性小，国内外将延续去库状态，这给予铝价较强支撑。操作上建议逢低偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘延续弱势，主力合约收低于2673元/吨。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。后期仍有新产能投产计划。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。而净进口状态仍未扭转，因此供应过剩继续加剧，在无较大规模减产的情况下这种情况将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期亏损产能是否有减产行为。