一、市场观点 昨日美伊局势继续升级，主要在胡塞武装控制了也门西南海岸，并极可能控制曼德海峡中间的关键岛屿，从而进一步加强对海峡的封锁，沙特向OPEC报告其原油产量下降至1990年以来的最低位，结合胡塞威胁使市场对供应中断的担忧加剧。目前伊朗方面通过抬高美国的经济成本逼迫美方接受伊朗谈判条件，要求美国不干涉其核计划，但特朗普表示不会因中期选举受到伊朗施压影响，在红线问题上双方无法妥协的情况下，局势或继续升级。美国8月PPI年率 5.4%，预期5.3%，略超出市场预期，美联储加息预期再度升温。国内反内卷仍是主线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保作为抓手，给出的产量整体增速指引为1.5%，需要看到实际的供需好转才能作为价格上行的驱动。供给端， 国内临近产能天花板，冶炼利润高位运行，铝供应持稳上行，周度产量环比持平至87.3万吨。中东电解铝供应受地缘冲击影响，已减产产能达271.4万吨（不考虑伊朗），海外2026年供应增量下修201万吨，阿联酋环球铝业（EGA）将斥资4亿美元用于维修3月份受伊朗袭击而关停的冶炼厂，旗下Al Taweelah冶炼厂25%的电解槽已成功重启，力争在明年一季度将产量恢复到冲突前水平，考虑到美伊局势再度升级，中东铝厂复产预期蒙阴（被袭击和原料断供风险）。高生产利润下，海外复产及新投产能投产加快，中期海外铝供应持续释放。需求端，国内周度表需环比-2.3至91.8万吨，国内铝锭+铝棒库存环比-0.2至92.9万吨，库存环比去库，内外价差收敛，出口利润下滑，铝材出口需求提振减弱，8月铝材出口环比下行。国内终端需求光伏1-7月新增装机同比大幅下行，白色家电9月排产同比继续下滑，新能源汽车内销同比下滑，国内需求有待回暖。原料端，进口矿价持稳上行至71.8美金。本周冶金级氧化铝产量环比+0.2至191.3万吨，对应电解铝周度产量87.3万吨，周度供需依旧过剩，库存继续累库，现实供应压力仍存，现货价格有止跌回升的迹象。整体来看，美伊局势或继续升级，油价再度走高，美8月ppi略超预期，美联储加息预期再度升温，关注CPI数据。铝国内库存去库趋缓，现货转向贴水，周度表需环比下行，现实支撑走弱，海外库存低位趋平，结构走强，昨天受铜价下跌影响铝价跟随下行，后续来看，中东军事摩擦下铝厂复产预期蒙阴（被袭击和原料断供风险），现实支撑略有下滑，脉冲下跌后或维持震荡，短期观望等待，等1、现实走弱信号走强；2、美伊冲突军事层面冲突可控（中东铝厂有被袭击风险）。海运费高位上行，带动铝土矿价持稳上行，成本中枢抬升，但周度供需依旧过剩，库存继续累库，现实供应压力不改，氧化铝期价震荡运行。二、消息面1.【贵州拟同意瓦厂坪铝土矿采矿权与岩风阡探矿权整体开发】SHMET9月10日讯，贵州省自然资源厅拟同意国电投（遵义）产业发展有限公司瓦厂坪铝土矿采矿权与贵州省务川县岩风阡铝土矿探矿权整体开发。两宗矿业权均为国电投（遵义）产业发展有限公司，之间无夹缝资源。国电投已编制矿权优化重组整合方案，并于5月25日经遵义市人民政府批复同意，矿权整合后保留瓦厂坪铝土矿采矿权名称，注销岩风阡铝土矿探矿权，开采深度为+1350m～+400m。瓦厂坪铝土矿采矿权权利期限为2026年7月25日至2040年5月2日。公示期5个工作日，自2026年9月9日至2026年9月15日止。（世铝网）2.【广西挂牌出让龙州金龙矿区铝土矿勘查探矿权】SHMET9月10日讯，广西壮族自治区自然资源厅委托广西壮族自治区公共资源交易中心组织实施广西龙州县金龙镇金龙矿区外围铝土矿勘查探矿权网上挂牌出让。勘查矿种为铝土矿，勘查工作程度为详查，查明铝土矿矿石资源754.17万吨，其中控制资源量362.29万吨、推断资源量391.88万吨，伴生镓推断金属量353.71吨；首次出让期限5年，挂牌起始价419万元，竞买保证金1000万元。出让公告时间为2026年9月9日9时至2026年10月27日9时。3.【印度Hindalco投产沉淀氢氧化铝厂】SHMET09月10日讯，印度Hindalco公司（Hindalco Industries Ltd.）已在卡纳塔克邦贝拉加维投产一座全新的超细沉淀氢氧化铝（PPT ATH）工厂。这是该国首个该高附加值特种氧化铝产品的本土生产设施，初期产能为3万吨/年。该公司补充称，该工厂是全球唯一完全依靠可再生能源运营的特种氧化铝设施。据该公司介绍，PPT ATH是一种无卤阻燃材料，广泛用于无卤阻燃电缆、聚合物绝缘子、隔热材料、复合材料和涂料。Hindalco表示，该工厂一期产能设计可满足线缆行业对更安全电缆的几乎全部国内需求，标志着在该关键材料实现自给自足方面迈出了重要一步。该设施设计支持分阶段扩建至6万吨/年，使该公司能够根据国内市场增长扩大生产规模。（文华财经）