沪铝主力10合约周四小幅冲高后回落，开盘价24590，收盘价24470，最高价24675，最低价24420，夜盘低开低走触碰24100附近。沪铝最新社库76.8万吨，较上周四去库2.1万吨，周中去库0.6万吨，库存相对历史同期中性偏高，高于去年同期水平，目前回落到80万吨以下。现货铝锭报24550-24570元/吨，成交均价较周三维持不变至24560元/吨，现货对09合约报价，贴水小幅走阔，下游开始对高价有抵制情绪。

盘面，沪铝价格冲高回落，短期需要警惕宏观风险。宏观方面，美国非农就业数据大幅超预期，失业率符合预期，增加了美联储加息概率，同时还需要关注接下来的CPI数据指引；地缘方面，美伊关系复杂化持久化，局势紧张和特朗普TACO交易来回交替，加大盘面整体波动，同时近期胡塞和沙特之间开战，再次增加了地缘的不确定性和持续性；基本面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需要警惕伦铝逼仓风险，而国内电解铝社库仍在去化，同时随着金九银十传统旺季来临，需要关注下游需求变化及节前备货意愿，目前核心矛盾还是在于海外宏观和伦铝超低库存方面。