美国8月新增非农就业人数16.2万人超预期三倍，6、7月也上修5万人，失业率4.1%，加息预期上升至65%，2年期国债收益率再上4.2%，特朗普威胁降息，最终美元指数仅小涨，美股因加息担忧小幅下跌。俄乌达成三日停火，但周末伊朗攻击美航母，美轰炸伊朗油轮，油价上冲92美元。中国财政部对银行、险企再注入3600亿资本金。伦铝小跌收于3290美元，库存减少1500吨，这是近两周最大降幅，现货升水回升到平水附近，暗示挤仓压力略有增加。上期所铝库存减少2.6万吨，反映下游买盘增加，旺季效应初显。上周佛山现货升水稳定在200元以上，华东也保持升水10元，说明可交割货源紧张是真实的，可能反映了西南铝水加工产能提升，铸锭量减少的影响。不过到上周五佛山铝棒加工费已转负值，棒厂或有减产，铝锭降库有所减弱。整体看中东战事再起，铝战争溢价有所提高，海内外现货收紧，沪铝已出现稳定的升水结构，旺季铝价重心进一步提高。