美国新增非农数据超预期，美联储9月加息预期走强，特朗普施压美联储降息，持续关注美国CPI数据。氧化铝：几内亚铝土矿发运扰动持续，海外供应担忧对价格形成支撑。但国内产能开工维持高位，9月部分产能复产，库存压力尚未缓解，供应宽松现实压制价格。现货已跌至现金流成本附近，高成本企业亏损扩大，减产预期兑现偏慢。短期矿端扰动与宽松现实博弈，下方成本约束硬化。矿端扰动加剧提供支撑，但现货跌破部分高成本现金流成本，减产压力加大，库存高位限制上方空间，主力合约参考运行区间2600-2800元/吨。电解铝：供应端产能天花板约束未变，运行产能保持高位，增量空间极为有限。需求端处于淡旺季转换窗口，电解铝社会库存延续去化态势，低库存对价格底部支撑较强。铝棒库存小幅累积，反映终端消费承接力仍不足，旺季需求能否兑现仍需观察。海外LME库存保持低位，俄铝仓单占比偏高导致可交割货源结构性稀缺，海外现货升水维持，国内现货转入小幅升水，内外价差有所收敛。供给刚性叠加社库加速去化，低库存支撑强化，但铝棒持续小幅累积显示下游补库放缓，旺季需求待验证，短期或维持区间震荡，主力合约参考运行区间22800-24500元/吨。