上一交易日LME收于3294.5，日涨22，沪铝夜盘震荡上行一度涨至2.43w附近。地缘及宏观方面，原油价格及美债收益率未继续上涨、昨夜美ADP数据使得9月加息概率小幅下降缓解部分情绪。基本面角度，海外库存持稳于低位，Q3仍存补库需求；国内铝锭日内维持去库，基本面整体仍强现实。成本端看，欧洲天然气和炭块价格高位续涨、国内煤价小幅上涨、氧化铝现货价格维持弱稳。总的看，短期国内基本面强现实为铝价提供支撑，叠加现货端再度抬升水及宏观悲观情绪阶段缓解助推铝价冲高，但考虑到后续基本面边际走弱预期下上方关注2.45w附近压力，但对冲性交易或仍有冲高可能。

投资策略：上方关注2.45w附近的压力，单边空头观望后可考虑底仓介入。

风险提示：铝供应扰动风险、氧化铝迟迟未减产、宏观超预期利好