铝

【行情资讯】

LME因假期休市，国内商品氛围偏强，铝价震荡抬升，昨日沪铝主力合约收涨0.65%至24075元/吨（截至下午3点）。沪铝加权合约持仓量增加0.3至60.0万手，日度仓单减少0.4至24.2万吨。铝锭社会库存较上周四减少逾1万吨，铝棒社会库存较上周四小幅增加，昨日铝棒加工费盘整，下游刚需采买。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，下游维持刚需采买。

【策略观点】

中东冲突反复，美联储主席讲话偏鹰，情绪面中性偏弱。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率小幅抬升，需求可能逐渐呈现一定的旺季特征，铝水比例预计维持高位，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或延续偏强震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23900-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3300美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格上行，主力合约收盘涨0.78%至23395元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至1.93万手，成交量1.75万手，量能放大，仓单持平于2.16万吨。AL2610合约与AD2610合约价差680元/吨，环比小幅缩窄。国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价环比调涨100元/吨，市场成交氛围一般。库存方面，国内三地铝合金锭库存环比增加0.01至1.17万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，原料供应维持偏紧，而下游旺季特征不明显，短期价格预计偏震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年08月31日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.53%至2706元/吨，单边交易总持仓47.87万手，较前一交易日减少9.84万手。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约12元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持348美元/吨，进口盈亏报-250元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报24.21万吨，较前一交易日减少0.06万吨。矿端，几内亚CIF价格维持71.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。

【策略观点】

几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。若后续国内商品市场情绪转弱，则可能演绎现货价格下跌主导、期货价格跟跌的弱势格局。成本支撑方面，目前山东主产区仍维持约 100 元/吨的毛利水平，完全成本约 2550 元/吨。若海外矿石价格从当前高位回落，或将进一步打开下方空间，需关注几内亚铝土矿政策变动和海运价格变动。AO2610 合约参考运行区间：2650-2750 元/吨。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）