上一交易日LME收于3242，日涨18，0-3结构维持小con，沪铝夜盘宽幅震荡并在沃什发言后震荡走弱收于2.39w附近。宏观方面，周五沃什整体表态偏鹰，9月加息概率升至一半，本周仍需关注非农数据表现；地缘方面，美国再度袭击伊朗，原油价格转涨。基本面角度，海外库存持稳于低位，Q3仍存补库需求；国内铝锭周内维持去库仍好于预期，但合金开始转产，9月铝锭去库或放缓。成本端看，欧洲天然气和炭块价格维持偏强、国内煤价小幅上涨、氧化铝现货价格维持弱稳。总的看，短期国内基本面仍是强现实，但预计边际走弱下铝价支撑预期较前期减弱，短期关注2.42w附近压力，但对冲性交易或仍有冲高可能。

投资策略：上方关注2.42-2.45w附近的压力，单边空头可考虑再度介入。

风险提示：铝供应扰动风险、氧化铝迟迟未减产、宏观超预期利好