铝：宏观情绪回暖与基本面支撑共振，期价小幅走高

周二沪铝主力收23755元/吨，跌0.13%。LME收3212.3美元/吨，跌0.9%。现货SMM均价23740元/吨，跌60元/吨，平水。南储现货均23900元/吨，跌60元/吨，升水160元/吨。据SMM，8月24日，电解铝锭库存86万吨，环比减少1.5万吨；国内主流消费地铝棒库存14.45吨，环比更加0.02万吨。宏观面：消息称美国与伊朗已达成停火协议，预计未来数日将正式对外宣布。伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。霍尔木兹海峡安全通道预期升温、国际油价大幅下挫，大宗商品通胀压力阶段性缓解，市场风险偏好有所修复。基本面国内社会库存延续去化态势，LME铝库存保持24.7万吨低位水平，低库存对铝价底部支撑不减。短期铝价在宏观情绪改善与基本面支撑下偏强震荡，但上方空间受制于消费淡季需求释放不足，旺季预期能否兑现仍是关键变量。

氧化铝：供应过剩压制叠加事件扰动有限，期价承压震荡

周二氧化铝主力合约收2676元/吨，跌0.96%。现货氧化铝全国均价2698元/吨，持平，升水31元/吨。澳洲氧化铝F0B价格363美元/吨，跌2美元/吨。上期所仓单库存24.4万吨，持平，厂库9300吨，持平。产业消息：俄铝旗下几内亚Friguia氧化铝厂铁路脱轨导致出口中断--49，该厂年产能60万吨、实际产量约45万吨。俄铝氧化铝出现扰动事故，但该产能主要定向供应俄铝自身，极少流向中国，对国内实质冲击有限，更多体现为情绪扰动。国内供应端因广西、贵州等地前期检修产能陆续回归，行业开工率逐步修复，运行产能已攀升至高位，供应压力较大。短期氧化铝预计延续低位区间震荡寻底格局。

铸造铝：成本支撑坚挺但需求疲软，期价跟随反弹空间有限

周二铸造铝合期货主力合约收23080元/吨，涨0.26%。SMM现货ADC12价格为23900元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23200元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2211元/吨，涨65元/吨。佛山破碎生铝精废价差1084元/吨，涨110元/吨。交易所库存2万吨，减少61吨。铸造铝供需双弱格局延续缺乏独立驱动逻辑，走势更多跟随铝价波动。短期在铝价反弹带动下有所跟涨，但需求端疲软持续压制上方空间，预计维持震荡格局。后续关注传统消费旺季需求能否回暖，以及废铝供应端政策变化对成本支撑力度的影响。