沪铝主力10合约周一高开后偏弱震荡，开盘价23800，收盘价23765，最高价23865，最低价23705，夜盘小幅高开后在23850附近窄幅震荡。沪铝最新社库83.5万吨，较上周四去库1.4万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，目前回到90万吨以下。现货铝锭报23790-23810元/吨，成交均价较周五上涨120元至23800元/吨，现货对09合约报价，贴水维持平水不变。

盘面，沪铝价格高位回落之后，在24500附近寻找到一定支撑，小幅反弹，短期仍需要关注下方的支撑力度，伦铝超低库存的现实并未改变。宏观方面，美国就业数据不及预期，通胀数据符合预期，降低市场对于9月加息的押注，加息概率下滑；地缘方面，美伊关系复杂化持久化，局势紧张和特朗普TACO交易来回交替，加大盘面整体波动；基本面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需要警惕伦铝逼仓风险，而国内电解铝社库延续去化但铝棒库存延续累库，现货方面维持小幅贴水，国内供应相对充裕，目前核心矛盾还是在于海外宏观和伦铝超低库存方面。